2012年四川省骨科学术年会暨骨科护理与康复会议圆满召开

事实上，早在2008年10月中国神华便斥资2.99亿澳元中标沃特马克勘探区探矿许可项目，获得探矿权。

投机资金抄底意愿较弱由于煤炭市场供给过剩的问题依然存在，今年动力煤现货价格几乎一直在下跌或持稳，只有动力煤期货盘面在45月出现短暂的反弹，笔者认为，投机资金的抄底心理和海运费大涨带来的看多预期是当时反弹行情的主要驱动力。理论上，抄底机会更好，但事实上，目前动力煤期货市场上抄底资金的力量较为微弱。

虽然长江上游降水存在不确定性，但是长江中下游地区的降水却明显比常年同期偏多，导致南方高温天气不可持续，抑制了下游用电需求及耗煤量。厄尔尼诺抑制煤炭消耗目前赤道太平洋地区大气和海洋处于温和的厄尔尼诺状态。技术图表显示，动力煤期货盘面在7月9日收出长阳线之后反抽力度减弱，横盘之后二次下跌，均线系统再度向下发散，表明下跌趋势很难改变。沿海地区主要电力集团合计的日均耗煤量在7月16日达到69.9万吨的阶段性峰值，但仍低于去年同期水平，目前回落至63.4万吨，预计未来维持低位的概率较大。7月1日8时，三峡水库入库流量达到39000立方米/秒，是今年入汛以来三峡水库迎来的最大洪水。

未来10天，我国华南、西南地区东部、江汉、江淮等地将有强降雨过程。近月1509合约也逼近370元/吨，较现货贴水幅度超过20元/吨。这也正符合上面港口库存、煤价和电厂库存的数据。

5月份，印尼4700大卡煤报价较为平稳，保持在离岸价(FOB)43-44美元/吨，环比下降3美元/吨左右，但国内用户还盘低导致价格倒挂，因而鲜有成交。但暂时从对煤炭市场价格支撑程度看来收效甚微。各产煤大省也同样颁布各项条文法觃，意图深入煤炭行业改革，降低煤炭市场产能。综合看来，笔者认为下半年第三季度动力煤将继续以疲弱为主，转折戒将出现在9月份以后的郑煤TC601合约上。

印尼3800大卡煤销量相对较好，报价在32美元/吨，环比略降1美元/吨，成交价格在FOB31.50-32美元/吨。致使北方港口煤炭库存 在大秦线检修以后快速消化，沿海煤炭运价快速上升。

近期运价快速回落正反应了电厂补库告一段落，煤炭下游接货清淡的现状。虽然大量煤矿已经开始亏损，但因社会需求持续低迷，供过于求格局难以在短期逆转，煤炭市场依然延续了近几年的下跌格局。北方港口Q5500，S0.6-0.8左右动力煤平仓价格在390-400元/吨。硫分大于1.5%的高硫煤优惠幅度降至10元/吨，硫分大于1.8%的高硫煤优惠取消。

从运价数据上看，从去年12月开始，沿海煤炭运价持续下跌，这表明南方下游电厂从北方港接煤数量持续走低，特别是今年第一季度，运价已经达到近几年低点，直至4月中旬开始运价触底反弹，5月末达到一个高点，随后迅速回落。郑煤期货由此跳水下跌，在4月10日跌至上半年低点400元/吨以下。随着时间已经进入夏季气温有所升高，但电厂日耗煤并未有明显起色。下半年煤炭市场的拐点可能出现在两个方面，第一，夏季气温和降水情况。

2015年煤炭产业依然疲惫艰难，低迷的需求情况一直拖累煤炭价格。可见2015年我国电力方面煤炭需求确实较往年不乐观。

自5月10日开始，神华准5(Q4300)价格上调10元/吨，其他卡数价格保持不发。因此近期电厂采贩已经有所放缓。

只需要关注在三季度末煤炭价格和电企港口煤炭库存情况等因素，看煤价能反弹至哪里。2、发电设备利用时长减少，并且水电设备增加，火电降幅较大另一方面，我们从中国电力企业联合会得到的全国发电设备平均利用小时数看来，2015年全国发电设备平均利用小时数较去年同期小幅下降，其中水电设备利用时间较去年持平戒小幅上升，火电设备平均利用小时数较去年同期大幅回落。因我国全社会用电增长缓慢，如果今年夏季气温较高、降水较少，导致水电发力小，才有可能对煤炭市场形成煤企期盼中的支撑情况。港口长期库存高企，市场成交因需求疲软而表现清淡，沿海煤炭运价创 出近几年新低，即使短期迎峰度夏的电厂补库行为引发的煤价反弹也难以扭转全社会用电偏低、火电发电设备利用小时数同比大幅下降的惨淡局面。煤炭市场的颓势似乎要延伸至三季度，今年能否有一个略微圆满的结尾可能仅能期盼四季度冬季供暖需求。如果今夏南方高温天气不多戒降水充沛水利发电继续增加，那么火电减量，煤炭需求继续疲弱更为可能。

郑煤期货TC509合约也从5月下旬的反弹高点435元/吨，跌至410元/吨附近。近几年煤炭行业市场化程度逐步加深，影响煤炭市场价格的因素也逐渐偏向于真正的市场供求因素。

2、库存情况(1)北方港口库存长时间处于高位今年以来煤炭市场供过于求，需求较去年明显下降，导致第一季度港口库存长期处于高位，压制港口煤价。直至5月下旬，电厂因库存过低和迎峰度夏才开始补充库存，引发了今年第一波煤炭价格小幅反弹。

六、政策因素纷繁复杂，但对市场影响已不如过去煤炭行业的困难得到了国家高度重规，从去年就颁布了多重为煤炭企业减负政策，并且在今年1月1日开始实行《商品煤质量管理暂行办法》，但对煤炭市场的作用有限。春节过后，社会用电一直没有起色，电厂日均耗煤量维持低位(见图5)，虽然电厂煤炭库存缓步下秱，但存煤可用天数却依然维持稳定。

四、进口价格优势不再，进口缩量需求转内贸煤海关总署公布的最新数据显示，4月份，中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤)876万吨，同比下降25.7%，环比增长20.6%。另外，从5月14日起，中煤平九(Q4600)优惠减少：低硫煤(硫分低于1.5%)量大优惠取消。CCI1指数由年初的506元/吨跌至6月17日的395元/吨，跌幅21.9%。在此背景下各级政府机关、部门对煤炭市场的影响逐渐减弱，煤炭市场价格更是逐渐摆脱政府影响。

第二，四季度冬季供暖需求启动。近期因电厂日耗煤情况没有提升，今年火电发力更弱于去年，导致中期看来煤炭市场继续处于偏弱格局可能较大。

由于神华集团今年前4个月的煤炭销量不佳，为了完成全年的销售仸务，神华从5月开始加大了朔黄线的发运量，造成当月神华旗下黄骅港供需两旺的局面。二、上半年煤炭市大跌小涨，最后承压新年伊始受春节放假影响，沿海工厂大面积停产，工业用电需求急速下降，虽然国有煤矿在春节期间都有不同程度地停产限产，很多中小煤矿也处于停产状态，但国内市场的悲观情绪有增无减，沿海动力煤价格一直处于下降通道。

1至4月，中国共进口动力煤2967万吨，同比下降44.6%。郑煤期货在实际表现中基本贴近现货走势，在上半年演绎了一波较大幅度的下跌受撑行情。

五、上半年社会用电量增幅回落，火电设备利用小时数降低1、全社会用电情况同比增幅明显回落，煤炭需求不乐观2015年上半年，市场普遍表示需求很差，电厂也纷纷表示日耗情况低于往年，补库需求和意愿都很差。七、2015年下半年动力煤市场戒将以三季度疲弱四季度偏强格局呈现动力煤市场整体供过于求格局将长期存在，加之近几年国内经济增长速度趋缓，社会用电量增幅有限，导致动力煤价格整体偏弱格局将长期存在。随后4月份大秦线检修，港口调入量大幅下降，致使港口库存有所回落，但随后下游电厂开始补库，致使港口库存进一步下降。这也从另一方面表明今年火电厂日耗煤量维持低位，在电力方面煤炭需求弱于去年同期。

截止6月17日，CCI1指数(北方港Q5500煤平仓价)报396.00元/吨。在国内煤价小幅反弹戒趋稳的预期下，进口煤价格优势不再，低热值煤进口量大幅削减，据了解，目前南方接货港进口煤多为长协煤炭，市场性采贩处于停滞状态，外部因素对于国内煤炭市场的影响减小。

每年冬季供暖需求都是煤炭市场的有力支撑，供暖需求引发大量煤炭实际消费是近几年煤炭市场低迷之中的唯一亮点，这种季节性因素今年也不难预料。但煤炭市场仅经过短暂的温暖和微幅的提价后，在6月份南方水电发力，和夏季需求低于预期，火电厂补库行为结束导致煤炭市场再次陷入疲态。

从发改委能源局发布的社会用电量数据2015年前5个月社会用电量数据上看，2、3月份用电量低于去年，并且除1月外全社会用电量增幅都明显小于去年。神华集团2月中旬口头通知下游客户加大优惠力度，从此开始了今年上半年各大煤炭集团持续了近4个月的促销局面。